据科技商业刊物 The Information 报道，微软（NASDAQ: MSFT）和 OpenAI 计划在一个名为 Stargate 的新超级计算机上投资1000亿至1150亿美元，加速生成人工智能(AI)应用的基础设施建设。尽管微软和 OpenAI 尚未发布详细信息，但两家公司据称正处于一个五阶段项目的第三阶段，其中 Stargate 将是第五阶段。该文章暗示，该项目的预算中可能有相当一部分用于半导体，目标是让这台超级计算机在2028年投入运行。
图源备注：图片由AI生成，图片授权服务商Midjourney
Arm Holdings 是一家英国芯片设计公司，向半导体公司和原始设备制造商授权其知识产权，然后这些公司根据自己的规格和要求定制 Arm 的指令集来制造芯片。Arm 的知识产权用于制造中央处理器（CPU）、图形处理器(GPU)、神经处理单元(NPU)和互连技术。微软部署基于 Arm 设计的定制芯片，如 Azure Cobalt，可能为 Arm Holdings 带来增长。根据 Arm 的说法，Cobalt 可以 “解决基础设施从人工智能到可持续性面临的最大和最复杂的挑战”。
微软可能会通过部署未来一代的 Cobalt 处理器来减少对英伟达等公司的依赖，从而提高性能和降低成本。考虑到 Stargate 这样一个超级计算机所需的巨大功耗，微软可能会在其中装入相当数量的节能定制芯片，如 Cobalt，而不是耗电量大的 GPU。因此，随着微软建设其雄心勃勃的超级计算机，Arm 的与人工智能相关的收入可能会得到提振。
Arm 已经受益于人工智能芯片的增长，但微软的大型项目可能成为另一个催化剂，导致其营收增长强于分析师预期。当前的一致预估数据显示，Arm 的盈利预计未来五年年均增长率将接近45%。如果这一预测准确，其每股收益将在五年后跃升至约7.63美元（以2024财年预计每股盈利1.19美元作为基数）。
结合纳斯达克100指数的未来盈利倍数27.3（以该指数作为科技股代理），我们得出 Arm 五年后的预期股价为208美元，比当前水平高出69%。考虑到微软基于 Stargate 的需求，Arm 的盈利可能会更强劲，因此想要购买人工智能股票的投资者最好在其股价飙升前购入 Arm 的股票。